杠杆退潮下的供应链金融

2019-07-23 风控

近期暴露的多个供应链金融风险,已经引起监管和市场高度关注:风险究竟是如何产生的?

  “最近出现的问题,基本都是道德风险、操作风险。”业内人士对第一财经记者说,应收账款为基础资产的供应链金融,本质属于信用贷款,决定了操作风险、道德风险极有可能成为主要风险。

  引起、引爆这些风险的根源,却在于杠杆扩张。有业内人士说,资质比较差却又激进的企业,试图利用供应链金融加杠杆,获取资金后快速做大,进入资本市场并购,实现股权、资产升值。而部分金融机构难以获得优质资产,为了做大业务放松风控标准,是供应链金融操作、道德风险发生的根本原因。

  没有限制的杠杆、上百亿的资金,以十倍计的股权升值,曾站在峰巅的“罗静们”,没有谁会在意脚下冰山碎裂的声音。然而,伴随着杠杆退潮,财富梦想变成幻想。

  操作风险集中暴露

  7月16日,银保监会下发文件,要求银行、保险、资管公司等机构,基于供应链上下游交易情况,对不同主体分别实施额度管理。对于由核心企业承担最终偿付责任的供应链融资业务,应全额纳入核心企业授信进行统一管理,并遵守大额风险暴露的相关监管要求。

  在监管发文之前,供应链金融市场连发两起重大风险。诺亚财富7月8日公告,34亿元私募基金“踩雷”承兴系。此后,事件持续发酵,承兴国际控股一路暴跌,7月11日盘中最低触及0.29港元,比7月3日6.01港元的收盘价,累计下跌近95%。最近两个交易日虽有反弹,但与大跌之前仍相差甚远。

  7月8日,第三方财富管理机构诺亚财富披露,旗下上海歌斐资产管理有限公司(下称“歌斐资产”)发行的34亿元人民币产品,为承兴国际控股关联方提供供应链融资,此案件系精心策划、酝酿多年的诈骗案件。

  紧随承兴系之后,福建闽兴医药有限公司(下称“闽兴医药”)的应收账款融资造假随之曝光。包括中原证券、国联信托在内的多家金融机构,均被卷入其中,涉及资金规模可能超过22亿元。

  更早些时候发生的*ST华业应收账款投资骗局,涉案规模更大。2018年9月8.8亿元应收账款债权出现逾期后,该公司披露,其应收账款存量规模高达101.89亿元,目前已为此计提资产减值31亿元以上。

  “所有的金融业务首先要面对的都是信用风险,”华南某股份制银行中高层人士说,直接贷款中,融资方的经营、现金流、财务、未来不确定性等可能引发信用风险,需要抵质押物增信,抵御不确定性风险。

  相对于贷款,供应链金融是以核心企业为中小企业增信,基础是已经发生的交易,融资方的现金流、还款来源、账期等确定,只要交易真实,流程、账户控制得当,核心企业不出问题,可以有效避免信用风险。

  “最近出现的问题,跟信用风险无关,几乎全部是道德风险、操作风险。”华南某供应链金融平台高管称,信用贷款的本质,决定了操作风险、道德风险是供应链金融的主要风险。

  在业内人士看来,近期暴露出来的供应链金融风险,首要问题都是流程控制不严、风控不到位造成的操作风险。涉及金融机构的做法违背常理,不仅融资金额巨大,而且底层资产集中于个别核心企业。


丰链云公共服务平台是由深圳市物流与供应链管理协会创办,致力于以现代供应链的商业模式为基础,以大数据技术、区块链技术、人工智能为技术支撑,打造“无缝、透明、协作、共享”的全球智慧供应链公共服务平台,为用户提供行业公共信息、分享研究报告、传播最新知识、解读行业政策、发布行业及企业预警信息、开展行业教育培训及行业展会,为国家决策及供应链企业的战略和管理提供数据支持,为行业企业及其上下游提供资源对接、信息共享的公共服务平台

声明:本网所发文章,内容仅供学习、交流、并对文中观点保持中立!如无意中侵权或使用了您的文章或图片,请及时联系我们删除!


深圳市物流与供应链协会订阅号
丰链云服务号